投资小红书-第164期
过面尘土、伤痕累累，但我们依然且必须相信时
近期地缘冲突再度紧张，A股跌破3000点，市场情绪极度低迷。股市的波动或许会让投资者焦虑不安，但此时最重要的是，不要被恐慌裹挟，在最不利的时机逃离市场。
如果用理性的计算来代替情绪的选取 ，用实业的眼光代替择时的判断，则可以看到A股的市场收益率远超其它大类资产。
从实业的角度看，市盈率的倒数可以视为股市所提供的年化收益率。截至10月19日，上证指数的动态市盈率仅为11.1倍，沪深300的动态市盈率为10.7倍，这意味着当前A股的年化收益率为8%以上。这一收益率不仅在历史上比较罕见，而且与其它大类资产相比，也极具吸引力。
宏观是我们必须接受的，微观才是我们可以有所作为的。在过去200年间，成熟市场的股市都经历住了一战和二战的考验。坏消息是投资者的好朋友，如果宏观形势超出可控范围，那么持有什么资产都没有用，而如果形势发展向好，持有收益率比较高 的大类资产无疑将是比较好 的布局。
如何用实业的眼光看A股
如果用实业的眼光看A股，投资者更能得出符合其长远利益的结论。
市盈率的倒数可以视为股市生产性资产所提供的年化收益率。截至10月19日，上证指数的动态市盈率仅为11.1倍，沪深300的动态市盈率为10.7倍，以中小盘股为主的中证800指数对应的市盈率也仅为11.6倍。这意味着，当前A股的年化收益率为8%以上，而衡量无风险收益率的基准――我国的10年期国债收益率当前为2.728%。
当前的A股投资价值比2012年初更有吸引力。2012年初，时任 *** 主席的郭树清曾评价过当时的蓝筹股“具有比较罕见的投资价值”：“沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出比较罕见的投资价值，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%以上。”
从实业的角度来看，市盈率就是投资者愿意为来自企业的每一元盈利支付多少费用 ，而市盈率的倒数，则可视为投资者的每一元投资，能从企业盈利中获取的年化收益率。
巴菲特和约翰
